高调现身上市公司名单的量化商品到现在几乎绝迹,消失的量化私募商品哪去了,背后历程了什么?

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每经记者:杨建每经编辑:叶峰伴随上市公司一季报的披露完毕,私募商品持仓也全然揭秘,百亿量化巨头旗下量化商品扎堆高调现身上市公司股东名单的情景不在,值得注意的是,在量化私募高光时刻,甚至出现过一只量化私募商品现身200家上市公司前十大流通

每经记者:杨建 每经编辑:叶峰

伴随上市公司一季报的披露完毕,私募商品持仓也全然揭秘,百亿量化巨头旗下量化商品扎堆高调现身上市公司股东名单的情景不在,值得注意的是,在量化私募高光时刻,甚至出现过一只量化私募商品现身200家上市公司前十大流通股名单的状况,风头盖过了很多老牌百亿私募。伴随市场的调整,这种盛况不再,从最近披露完毕的一季报显示,百亿量化商品几乎从上市公司股东名单中“销声匿迹”,这类消失的量化商品去什么地方了呢,背后历程了什么?

高调扎堆现身上市公司名单的量化商品几乎“绝迹”

伴随上市公司一季报的披露完毕,私募商品持仓也全然揭秘,不过令记者惊讶的是,此前百亿量化巨头旗下量化商品扎堆高调现身上市公司股东名单的情景不在,从最近披露完毕的一季报数据显示,多家百亿量化私募机构出目前上市公司十大流通股的频率悄然下滑,甚至此前高调的百亿量化商品到现在几乎“销声匿迹”了。据悉,从2020年开始,量化私募基金进入快速进步的时刻,在2021年管理规模突破万亿,量化私募也迎来高光时刻,不少百亿私募的量化私募商品在销售时可以说是秒光。

当时量化私募商品热卖频频,风头还盖过了不少老牌百亿私募,在披露的上市企业的季报和年报中,量化私募商品频频现身其中,特别是头部量化私募中,明汯投资、九坤投资、灵均投资、幻方量化由于其管理规模庞大,在上市公司披露的前十大流通股名单中,总能看到这类量化私募旗下量化商品的身影。

伴随市场的调整,之前沪深两市日成交万亿的盛况不在,投资者参与市场的买卖频率与热度都在萎缩,一些头部量化私募机构旗下的量化商品已经悄然从上市公司流通股名单上消失匿迹。值得注意的是,九坤投资现身上市公司名单数目出现明显下滑,在2021年四季报中,九坤私享33号现身了8只个股名单中,而到了今年一季报已经没了九坤投资的踪影。另外也没了量化巨头明汯投资旗下量化商品的踪影;灵均投资、天演资本、启林投资、衍复投资等百亿量化巨头,均未出目前今年上市公司一季报大股东名单中。

即便偶有量化商品现身其中,也只不过少数几只个股,数目出现骤降。据Choice数据显示,今年一季报,上海宽投资产旗下的宽投天王星25号出目前两只个股的前十大流通股名单中,包含红豆股份、通用股份;除此之外上海宽投资产旗下的宽投幸运星9号出目前两只个股的前十大流通股名单中,包含金奥博、高争民爆;另外宁波宁聚资产管理的宁聚量化优选也在今年一季报出目前两只个股流通股名单中,包含英飞特、松炀资源。宁波宁聚资产旗下的宁聚量化多方案在一季度现身4只个股前十大流通股名单中。

消失的百亿量化私募商品哪去了,背后历程了什么?

由之前高调现身上市公司名单的量化商品,到现在披露的数据显示几乎绝迹,消失的百亿量化私募商品哪去了,背后历程了什么?一位顶级头部量化私募人士通过微信告诉记者,此前头部的一些量化私募机构的投资竞价推广账户相对集中,容易出目前上市公司前十大流通股股东名单中,之后愈加多的量化私募通过分散投资,由此导致他们在上市公司前十大流通股股东的出现概率骤降的现象,事实上伴随量化私募规模的扩张,一些头部私募不能不减少买卖频率。

厚石天成总经理侯延军在微信中告诉记者,过去几年量化方案因为相对好的营业额和相对高的换手,获得了迅速的进步,市场规模迅速扩增。几千亿的量化资金涌入市场,报团效应致使不少上市公司出现了量化基金的股东。这半年以来,市场下行,基金仓位逐步减少,外加量化方案规模锐减,退出上市公司股东排行榜也非常正常。总之大家不可以神话量化投资,但也不可以歪曲误解量化投资,量化投资是一种市场容量巨大,逻辑严谨,可以带来长期收益的,合适一部分顾客群体的投资方案。

私募排排网基金经理胡泊在微信中告诉记者,量化私募商品都是通过量化模型选股,容易点就是通过一系列的因子来选股,当市场行情好,因子有效性高持续性好的状况下,能真的发挥选股用途的因子相对会比较少,因此选出来的股票也相对会比较集中,更容易进入到上市公司前十大流通股名单。但今年来,整体市场表现欠佳,行情持续性差,因子有效性也就不高,再加上量化私募的规模也增长较快,因此量化私募都在不断研发新的因子加入模型,减少组合的有关性,同时也能适应更大的管理规模,而因子多了之后,选股数目也会增多,持仓相对就会分散不少,如此进入上市公司前十大流通股的数目就会降低。

在2021年12月3日中国证券业协会发布了《证券公司收益互换业务管理方法》的公告,自发布之日起,未获得买卖商资质的证券公司不能新增收益互换业务;已实质拓展业务的,应自行拟定整改计划,在一年内有序了结存量业务。另外公告还明确规定:“收益互换业务不能挂钩私募基金及资管计划等私募商品、场外衍生品,证监会认同的情形除外。”股票收益互换业务的限制也是被一部分投资者觉得是其缘由,不过有量化私募人士在微信电话中告诉记者,因为一些私募通过9号牌照在港股市场的中国大陆券商香港子公司来做收益互换业务,因为属地不同,如此业务在部分私募机构来讲,还是可以继续拓展的。

值得注意的是,所谓“收益互换”,主要由券商提供,私募与券商签订外贸收益权互换的场外协议,然后每年向券商支付固定本钱,便可以在券商的国外子公司开户。在这一过程中,私募支付的固定收益,是用来交换指定的股票收益,所以称作“收益互换”。私募可在中国大陆券商处缴纳保证金,依据其资质不同,券商可以为其提供不一样的杠杆。外贸股票收益互换业务,私募只需要在中国大陆支付固定本钱,便可以由对手券商的境外子公司出资,等于曲线“筹资”。因为投资者收到的股票收益既源于我们的保证金,股票收益互换其实也是一种杠杆买卖。

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