一场恒大债务风暴悄然被平息

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图片来自ICphoto墨菲定律失效了?市场最担忧的事情并没发生。2022年4月底至5月初,中国恒大迎来自债务危机以来最大规模的境内债务集中到期时刻。但三笔马上付息或回售的境内债券,展期策略均获得持有人表决赞同,总规模超越60亿元。下

图片来自IC photo

墨菲定律失效了?市场最担忧的事情并没发生。

2022年4月底至5月初,中国恒大迎来自债务危机以来最大规模的境内债务集中到期时刻。但三笔马上付息或回售的境内债券,展期策略均获得持有人表决赞同,总规模超越60亿元。

下面一笔面临到期回售的债券是「20恒大02」,行权日期是5月26日,存续规模约为40亿元。一位不愿具名的债券承销商人士告诉36氪,有投资机构选择行使回售权,展期谈判几乎不可防止。

4月25日至4月29日期间,恒大地产接连召开三次债券持有人会议,分别审议表决「19恒大01」、「21恒大01」付息展期议案及「19恒大02」本息兑付展期议案。最后,「19恒大01」、「21恒大01」两笔债券的付息时间均延长半年;「19恒大02」的本息兑付同样展期半年。

根据债券初始发行的约定,这类债券应该在4月27日及5月6日两天分别付息或行权回售。应对利息合计约15.15亿元,回售金额约48.28亿元,合计约63亿元。

恒大再一次防止了在境内债券市场出现公开违约。上一次发生在2022年1月,当时一笔总规模45亿元的债券获得了六个月的利息支付及回售展期,至2022年7月8日。

恒大董事局主席许家印在5月初召开的月度工作会议上回顾称,4月达成销售30.9亿,对比去年9月到今天年3月,每月销售两三千万的营业额规模,有了明显提高。

相比之下,境外债券的投资者难以被恒大说服。2021年12月3日,恒大未能履行一笔2.6亿USD私募债的担保义务,导致全部未到期USD债交叉违约。

此后,恒大成立由广东地方国资、不好的资产管理机构及证券公司人士组成的风险解决委员会,该委员会公开称,恒大境外直接债务规模折合约227亿USD,将力争在2022年7月底首要条件出初步重组策略。但并未明确,是不是分割处置境内、外债务。

36氪此前报道过,负责处置恒大境外债务纠纷的主要高管是总裁夏海钧,但他并非集团风险解决委员会的成员。

投资研究机构晨星(Morningstar)的数据显示,贝莱德(Blackrock)、汇丰(HSBC)和瑞银(UBS)在2021年上半年恒大流动性危机之前大举增持了恒大USD债。其中,汇丰在2021年前七个月对恒大的仓位增加了40%,一时间成为最大用户。

来自欧洲的私募基金管理人Marco Metzler日前公开质疑称,汇丰在国内市场风险敞口超越1000亿USD,但最近财报披露的坏账冲销金额仅为1亿USD。作为恒大USD债的投资者之一,他在今年2月向开曼群岛地办法院提请对注册在当地的恒大实体公司进行破产清盘。

36氪作者尝试Marco Metzler,询问其对于申请恒大公司破产清盘的最新进展,截至发稿,尚未得到回复。

同时,在国内的恒大主要Supply chain合作伙伴选择同意其违约的现实。多家恒大提供商上市公司在2021年年报披露,对商票及应收账款进行减值计提。

家居公司索菲亚对恒大有关欠款资产计提9.09亿元减值,接近全部应收账款的90%,这也直接致使公司2021年净收益下滑近90%。

厨电公司华帝股份对恒大集团及其成员单位计提坏账筹备2.19亿元,计提比率为50%;另一家厨电公司老板电器,已100%全额计提恒大坏账,总计约6.6亿元。

「公司正在与上述企业协商,寻求相应解决方法。」老板电器财务总监张国富对投资者表示,「不排除通过财产保全、法律诉讼等渠道维护企业的合法权益。」

作者|宋虹姗

编辑|岳嘉

作者|岳嘉

作者|宋虹姗

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