高盛:美股将会不断流血下跌,短暂的上涨只是逼空

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所属分类:投资理财
摘要

3月底,美股涨势吸睛,连创一个多月新高时,高盛对冲基金销售主管TonyPasquariello唱起反调,预言美股将来几周内将持续下跌,他觉得美股涨势根本没办法持续,可以说是标准的“熊市中昙花一现的逼空反弹行情”。几天后,当各大投行开始预

3月底,美股涨势吸睛,连创一个多月新高时,高盛对冲基金销售主管Tony Pasquariello唱起反调,预言美股将来几周内将持续下跌,他觉得美股涨势根本没办法持续,可以说是标准的“熊市中昙花一现的逼空反弹行情”。

几天后,当各大投行开始预测美股马上反弹时,Pasquariello第三警告“经济衰退信号第三隐藏在大家视线中”。

到了4月中旬,欧美股债震动不安,投资者开始抛售股票和债券。这个时候,Pasquariello又站了出来,悲观预言道,“。

事实证明,Pasquariello是对的,。那将来美股如何走,Pasquariello在最新的报告中发表了怎么看,他表示:

大家在“球门柱”低点待的时间越久,我就越怀疑市场是不是展示了一个真的的买卖范围。市场或持续下跌流血,并且会不时地遭受恶性打压。

通胀高企叠加劳动力市场紧张

Pasquariello从目前的宏观环境来论述了,目前的上涨是没办法持续的。

第一,大幅抛售仍在继续。美股在4月份崩盘狂跌。虽然现在这种势头已经被遏制,在这一过程中,标普指数跌至过去三个月的底部,现在上涨非常可能是昙花一现的逼空反弹行情。

第二,从目前宏观环境来看,重要的一点是:只须通胀远高于目的,劳动力市场仍然极度紧张,货币政策收紧和经济增长放缓就难以防止。

经济活动和股市表现出的弹性越强,利率可能就需要走得更高,前一段时期宽松的金融条件为其自己的消亡埋下了种子。

美联储激进的鹰派表态,譬如多次加息50个基点,与加强缩表力度,能够帮助将债券实质和名义收益率推至新高。

除非通胀或劳动力市场发生持续的改观,不然紧缩重压不太可能缓解。虽然美股表现和信贷疲软正在影响这种紧缩趋势,但Pasquariello觉得,只须经济衰退风险维持在较低水平,利率走高将持续下去。

美股流血下跌的九大缘由

除去对宏观环境的剖析,Pasquariello在报告中概括了九点美股将流血下跌是什么原因。

1、美联储对通胀前景设定的水平显示,高通胀持续时间较长;

2、谈到通胀,就业本钱指标难以忽略。去年鲍威尔凑合业本钱指出列为密切关注指标,考虑到劳动力供应求购之间持续存在的巨大差距,通胀重压非常难消失;

3、从云数据来看,1950年到今天,一年12个月中,5月到十月是标普指数表现最糟糕的六个月;

4、标普指数已经创1年新低,下面会不会跌破12个月平均线,值得格外关注;

5、各项本钱重压都在暴涨,而本钱决定了家庭和企业持有些超额现金的数目,其中本钱上升对小企业和家庭影响最大;

6、相比之下,大宗产品(BCOM现货指数)仍比股票(标普)实惠。大宗产品在过去两年中发生了非常大变化,然而对于长期投资者来讲,与金筹资产相比,大宗产品仍然实惠;

7、MSCI全球指数(不含美国)价格跌至2007年以来的低点;

8、2018年时,业界人士对剪下美国2年期债券的名义息票(兑取债券利息)感到开心。但今天的通胀率高达8%,而不是当时的2%;

9、隐含波动率(VIX)较低/较高时,股票回报率最好,标普表现好,而现在处于中等水平。从历史来看:

1个月回报率:VIX处于20-25左右表现最差,波动率>27.5时表现最好。

3个月回报率:VIX=20时回报率最低。

6个月回报率:VIX处于20-30时表现最差,波动率极高时表现最高。

12个月回报率:VIX=22.5时回报率最低,VIX高于30时回报率较高。

看空声音此起彼伏

不仅仅是Pasquariello,最近看空美股的声音起伏不断。

美银指出,在这场历史性抛售结束前,。

私募巨头阿波罗全球首席实行官Marc Rowan警告,,大家距离股市中性估值还有非常长的路要走,债券市场也是这样。

Weatherstone Capital Management的董事总经理Michael Ball表示,,由于每一个人都开始避免风险,无人想继续持有。返回搜狐,查询更多