机会来了?周蔚文、史博、丘栋荣…知名基金经理大幅加仓港股!

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中国基金报记者天心年初以来,受地缘政治、监管风险等原因压制,港股市场持续调整。期间,基金经理的投资思路也开始呈现不同变化:有些由于港股性价比提高开始策略性加强配置比重,有些则由于不确定性风险加强而选择适合调低仓位。整体来看,港股主

中国基金报记者 天心

年初以来,受地缘政治、监管风险等原因压制,港股市场持续调整。期间,基金经理的投资思路也开始呈现不同变化:有些由于港股性价比提高开始策略性加强配置比重,有些则由于不确定性风险加强而选择适合调低仓位。

整体来看,港股主题基金多在一季度加仓了港股,前海开源旗下基金更是集体性大幅增持。除此之外,还有周蔚文、丘栋荣、牟星海、史博、张丹华等一批知名基金经理进行了大幅加仓。

在不少基金经理看来,尽管2022年宏观环境存在一些不确定性,但港股最差的时间已经过去,估值水平处于极低地方的港股市场目前运行的底层逻辑较A股市场愈加理性,机会也由结构性机会转为系统性机会,值得策略性配置。但也有基金经理考虑到不确定原因增多及市场波动加强,对港股仓位维持了肯定的控制。

一季度不少基金加仓港股

前海开源旗下集体大加仓

伴随港股性价比提高,一季度部分公募基金提高了港股比重。

据Wind统计显示,与去年四季度相比,有56只基金今年一季度港股投资市值占基金净资产比率增加10个百分点以上,其中15只单季增仓幅度超越20个百分点。值得一提的是,这类显著增仓港股的基金多为港股主题基金。

具体来看,一季度前海开源旗下沪港深主题基金几乎集体大幅加仓港股。譬如,前海开源沪港深景气行业一季度末港股投资占比为75.4%,相较去年四季度末增加75.4个百分点;前海开源沪港深汇鑫、前海开源沪港深新机会一季度仓位水平分别增加72.15个百分点和63.8个百分点,至90.39%和83.26%;另有前海开源沪港深核心驱动、前海开源沪港深强国产业分别加仓45.13个百分点和44.8个百分点,至82.1%和64.32%。

除此之外,建信港股通甄选、景顺长城港股通全球竞争优势、华商医药医疗行业、汇添富均衡甄选六个月持有、华泰紫金泰盈、华泰紫金信息科技6个月定开,中邮沪港深甄选、南方消费升级等增仓幅度均超越20个百分点。

一季度港股仓位增幅超越10个百分点基金一览

不过,也有29只基金一季度期间港股减仓幅度超越10个百分点,其中华泰柏瑞港股通量化和博时价值臻选两年持有减仓幅度超越20个百分点,分别由去年四季度末的65.46%和30.68%降至37.77%和8.43%。

一季度港股仓位增幅超越10个百分点基金一览

值得一提的是,一季度港股投资进行显著增减仓的不乏一些具备知名度和影响力的基金经理。譬如,牟星海管理的博时沪港深成长企业、丘栋荣管理的中庚价值领航均加仓超越20个百分点;史博、恽雷管理的南方瑞合三年,周蔚文管理的中欧洞见一年持有,张丹华、王贵重管理第嘉实港股网络产业核心资产、杜洋管理的工银策略新兴产业、鲍无可管理的景顺长城价值稳进三年定开、曲扬管理的前海开源沪港深蓝筹等均加仓超越10个百分点。另有劳杰男管理的汇添富革新将来、薄官辉管理的银华消费主题、王宗合管理的鹏华革新将来一季度减仓幅度均超10个百分点。

除此之外,据国金证券统计显示,一季度基金持有港股总市值虽然较上季度有所下滑,但由于A股市值缩水更甚,港股占比反而小幅提高。一季度期间,港股投资基金对港股的可选消费、信息技术比重依旧居前,但均遭遇较大程度减仓;而低估值的金融、房产、电信服务、能源行业成为集中的加仓方向。

最坏的时间已经过去

港股到了加仓窗口期

基金经理常见觉得,尽管2022年宏观环境存在一些不确定性,但港股市场仍有机会迎来修复行情,有看法甚至觉得,港股已由结构性机会转向系统性机会。

史博觉得,经过过去一年调整后,估值水平处于极低地方的港股市场目前运行的底层逻辑较A股市场愈加理性。缘由是A股市场一季度仅有三个行业表现为正收益,市场整体呈现出估值中枢下移的走势。反观港股市场指数结构分化剧烈,但整体根据基本面走势运行。表现较高中三年级类资产分别是(1)与美债收益率上升正有关的资产;(2)受益于国中国大陆产政策放松的优质内房股;(3)受益于原油价格上涨的油气股。“因此,大家觉得目前港股市场极低的估值水平在A股和美股市场受流动性收紧影响的状况下表现出肯定的避险属性。因此,在一季度大家的组合中对港股的配置比率大幅提高。”

3月下旬开始港股市场明显下跌一波后,周蔚文把网络平台公司股票纳入了组合。在他看来,港股一些股票,尤其是网络龙头公司股票在经受政策不确定打压后,投资价值显现。后续将依据有关产业将来收益增长率、估值状况动态调整板块配置比率。

牟星海表示,恒生指数历程大幅下跌,情绪已到底部,股市已磨底反弹,港股最差的时间已经过去,目前或是到了可以步步加仓积累的时间,营业额虽然还没完全见底。结构上去年最落后的板块(如网络,金融,消费,服务,医药等)都有足够大的修复空间,从长期看性价比愈加明显。“大家觉得二季度还会有反复,但拐点也会出现及相对明确,下半年相对更好。预计市场流动性充裕而信用将紧中有松,价值板块机会略多一些,板块变化较快,市场波幅仍然较大。”

丘栋荣表示,更值得看重的是,港股大幅度的调整,从估值、基本面原因和流动性等方面看,港股的机会由结构性机会转为系统性机会,值得策略性配置。

具体而言,港股方面,重点关注港股中资源能源为代表的价值股、部分网络股和医药科技成长股。

不过,也有基金经理虽然非常看好后市,但在不确定原因增多及市场波动加强的背景下,对港股仓位维持了肯定的控制。

易方达高水平严选三年基金经理萧楠觉得,香港作为离岸市场,缺少长期资金,因此对利空很敏锐,投资者离场时也很坚决,到现在仍未止住下跌趋势。不过,港股现在处于基本面、资金面和情绪面多重的低谷期,将来大概率可以走出目前的困境。

一季度期间,面对较为复杂的国内外政治经济环境,萧楠适合减少了仓位,同时也减少了部分港股的头寸。但他同时觉得,在季度末俄乌冲突缓和后,现在港股不少优质企业的估值已经很实惠,将来大概率会在经济形势转好、疫情受控之后,走出低谷。“港股过去的经验证明,真的出色的公司一直可以得到全球投资者的喜爱,港股不少出色公司已经拥有好的投资价值。”

北京一位向来较少配置港股的权益基金经理最近也加强了港股配置。在他看来,目前港股市场虽然面临极为复杂的外部环境,且短期还会历程市场的波动,但不能否认,港股市场现在仍是全球性价比最高的市场,可投资的机会愈加多,在小心的同时,也要积极为远期打造仓位,从一个更长期维度去衡量,将来的预期收益率还是可以期待的。

编辑:乔伊

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